ダイヤモンドの「カラー」もまた、希少性を決める大切な要素です。
一般的にダイヤモンドといえば透明というイメージがありますが、ダイヤモンドの結晶にわずかな内包物が混ざることで、黄色味を帯びたり、強い蛍光性を持つ原石は、自然光下では白く濁ってしまうなど、様々な要因がカラーに影響を及ぼします。もっとも美しいとされるのは無色の「Dカラー」と呼ばれるグレード。
さらに、それぞれのダイヤモンドの黄色味の度合いによって、同じ無色の範囲でも「Eカラー」「Fカラー」となり、ほぼ無色(G~Jカラー)、わずかな黄色味(K~Mカラー)、非常に薄い黄色(N~Rカラー)、薄い黄色(S~Zカラー)といったように分類されています。
まれに、ピンク、ブルー、グリーン、オレンジ色等のダイヤモンドがあり、それらはファンシーカラーと呼ばれ、黄色とは別の分類評価をします。